人民币自由兑换？内行和外行的区别

前两天有个聚会。一个speaker 2年前海龟中金现在又归海美国。
有人问到中国金融改革的问题。他说了一些观点。有一句话：RMB现在很难自由兑换，无法成为重要的国际货币，不完全是央行的问题，一个很重要的问题是因为固定收益资产市场的深度不够（depth of fixed income market)。
外行看书确实和内行差的很远，以此为记

固定资产收益润率=年内实现利润总额/固定资产原值全年平均数100%，企业收益率低，无非就是充斥着大量资源浪费，（包括人员，产效等等）

不是这个意思吧。
应该是容纳资金的池子不够大。人民币自由兑换意味着会有大量资本进来，但是因为固定收益资产市场的深度不够，所以大量资本进来后没地方去，所以他们也就没法进来，所以人民币不能自由兑换。

我没看懂这个人的逻辑。

就我而言，人民币可以自由兑换的前提条件是人民币成为一种大家公认的结算货币，否则这个货币的兑换价值是体现不出来的。

我说，不就是简单的一句话么,中国的债券市场太小了。相对于美国债券市场，中国这边就跟小盘股一样.大手买一单，就上天鸟，大手砸一单，就趴地下鸟。大资金都有资金成本,没有债券覆盖资金成本,大资金无法对冲风险。问题是债券市场怎么搞,还是要听央行国务院滴。09年之前债券市场每年的增幅跟乌龟爬一样,06年规模只有股票的1/3，但是09年一年债券市场就扩容了68%,呵呵。所以说，问题都在前三排，根子就在主.席台。

注意帖子的题目，内行和外行的区别……

没有验证过的事情谁知道。人民币不能自由兑换，是政策决定的，不是经济学决定的。政策又是由四个坚持的基本×原则决定的。

天啊，真正的是外行人说外行话，但真的是太外行了，你们连百度一下都不肯吗？

什么是fix-income market，这就是所谓的债卷市场。美国一大堆T-Bill在那浮着，欧洲那边一堆政府Bonds在翻滚。

market depth是指任意债卷在不同价格位置的供需数量分布形成的层级，买家和卖家分会根据自己的资金以及需要进行买卖，在不同层级的买卖会对整体层级分布产生影响。这个主要是由债卷市场数量确定的。

主要原因是债市买卖的个体单位及数量都很大，不是资金集团都不用参与。美国和欧洲市场，债市比股市要大。之前金融风暴，一堆资金从股市抽离，转战债市。

chinata的这位朋友说得的意思是，中国的债卷（国债）等级以及数量都太少，没有形成一个多层级的交易市场，没有足够大的市场交易量引起国际交投少，国际交投少自然就会不会有成分国际货币的。

记住，货币也是一种商品，没有足够的利益，自然就不会引起大家的重视啦。

Trustno1 说得已经算是最靠谱了。

天啊！！！！！

中国的债市，要考虑中国银行系统的体制。中国的债市叫做银行间交易市场。这个地方完全是一个政策的泄水池.中国的银行利差是非常高的达到4%,美国欧洲才多少？2-3%。如此高的利差，谁还愿意去搞债券呢？
只有在央行想搞信贷规模控制的时候，才有一批资金会去债券找资产匹配。但是不拉那么大的利差，银行就活不了啊。不要忘了中国的四大行在资产剥离之前，实际上已经技术性破产.所以国有银行的规模一天不到汇丰那个地步，利率就一天不会市场化，利率不市场化,债券市场就没有希望搞那么大。呵呵
所以说，跟子还在前三排吗，扯什么Depth of fix-income market呢?

对啊，所以说你靠谱啊。不扯层级，怕大家乱差，技术人员还是技术交流为主嘛：）

不过，银行间交易市场不是债市，即使在中国也不是，那只能算是债市的一小部分，资产回购市场或者说现金市场也行，毕竟只是一年期的债务。你有这样的认知，可以说是中国金融资讯的记者的功劳。

中国的债市是有的，但还没有国际市场参与，如你所言，前三排。