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锁定老帖子 主题：人民币自由兑换？内行和外行的区别
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| 作者 | 正文 |
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发表时间：2011-03-17
最后修改：2011-03-17
引用 不过，银行间交易市场不是债市，即使在中国也不是，那只能算是债市的一小部分，资产回购市场或者说现金市场也行，毕竟只是一年期的债务。你有这样的认知，可以说是中国金融资讯的记者的功劳。
偶的意思是说，中国的债券市场是分离的,97年央行下令所有的银行推出交易所.后来中国的债市是银行间交易市场为主，交易所市场只是零头。现在银行间托管差不多19-20万亿,交易所托管才2千亿,柜台的更不谈了。 我们这里银行间市场不只是回购市场，还包括现券买卖的，一级发行认购的。银行间市场从98年从交易所拆出来后，交易所市场就死了。主要是把银行留在交易所，信贷资金太容易搬家了隔壁就是股市哈，央行一压信贷规模全去股市了.把银行分出来另搞一个市场,资金怎么折腾都在这个小圈子里赫赫。当然央行也有自己的小九九,放到交易所国债收益率曲线直接可以当作市场化利率指标了，这那能行?另外对当年官金生的事情也心有余悸,一个证券公司就能枪挑财政部赫赫。 其实更关键的是,中国信用债有木有!!!! Mortgage pass-through有木有!!!!!! asset backed有木有!!!! 有木有阿!!! 木有阿!!!!!!!! 资产不能证券化，你让别人自由兑换近来干吗阿!!!!!!!! 团购买房买地灭!!!!!! 炒乌龙茶灭，炒绿豆炒大蒜灭!!!!!! 人家好歹是国际机构,你让人去炒绿豆炒大蒜阿 这太温州，太浙江,太农民了阿!!!!! 这是什么问题啊！！ 当然这还是前三排的问题阿!!!!太复杂的玩艺,党国搞不过帝国主义阿!!!!!!! 当年搞国债期货，就是前三排觉得直接上股指期货实在搞不掂阿!!!!! 国债没那么大杠杆可以拽在手里。结果没想到给管金生搞得差点亏掉当年的GDP的1/4阿!!!!!!! |
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发表时间：2011-03-17
Trustno1 写道 引用 不过，银行间交易市场不是债市，即使在中国也不是，那只能算是债市的一小部分，资产回购市场或者说现金市场也行，毕竟只是一年期的债务。你有这样的认知，可以说是中国金融资讯的记者的功劳。
偶的意思是说，中国的债券市场是分离的,97年央行下令所有的银行推出交易所.后来中国的债市是银行间交易市场为主，交易所市场只是零头。现在银行间托管差不多19-20万亿,交易所托管才2千亿,柜台的更不谈了。 我们这里银行间市场不只是回购市场，还包括现券买卖的，一级发行认购的。银行间市场从98年从交易所拆出来后，交易所市场就死了。主要是把银行留在交易所，信贷资金太容易搬家了隔壁就是股市哈，央行一压信贷规模全去股市了.把银行分出来另搞一个市场,资金怎么折腾都在这个小圈子里赫赫。当然央行也有自己的小九九,放到交易所国债收益率曲线直接可以当作市场化利率指标了，这那能行?另外对当年官金生的事情也心有余悸,一个证券公司就能枪挑财政部赫赫。 其实更关键的是,中国信用债有木有!!!! Mortgage pass-through有木有!!!!!! asset backed有木有!!!! 有木有阿!!! 木有阿!!!!!!!! 资产不能证券化，你让别人自由兑换近来干吗阿!!!!!!!! 团购买房买地灭!!!!!! 炒乌龙茶灭，炒绿豆炒大蒜灭!!!!!! 人家好歹是国际机构,你让人去炒绿豆炒大蒜阿 这太温州，太浙江,太农民了阿!!!!! 这是什么问题啊！！ 当然这还是前三排的问题阿!!!!太复杂的玩艺,党国搞不过帝国主义阿!!!!!!! 当年搞国债期货，就是前三排觉得直接上股指期货实在搞不掂阿!!!!! 国债没那么大杠杆可以拽在手里。结果没想到给管金生搞得差点亏掉当年的GDP的1/4阿!!!!!!! 哇靠，这么悲愤？服了！ chinata那朋友也只是在技术层面分析一下，别激动，别激动。 不要说信用债, hehe , where is 信用?! |
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发表时间：2011-03-17
最后修改：2011-03-17
Trustno1 写道 引用 不过，银行间交易市场不是债市，即使在中国也不是，那只能算是债市的一小部分，资产回购市场或者说现金市场也行，毕竟只是一年期的债务。你有这样的认知，可以说是中国金融资讯的记者的功劳。
偶的意思是说，中国的债券市场是分离的,97年央行下令所有的银行推出交易所.后来中国的债市是银行间交易市场为主，交易所市场只是零头。现在银行间托管差不多19-20万亿,交易所托管才2千亿,柜台的更不谈了。 我们这里银行间市场不只是回购市场，还包括现券买卖的，一级发行认购的。银行间市场从98年从交易所拆出来后，交易所市场就死了。主要是把银行留在交易所，信贷资金太容易搬家了隔壁就是股市哈，央行一压信贷规模全去股市了.把银行分出来另搞一个市场,资金怎么折腾都在这个小圈子里赫赫。当然央行也有自己的小九九,放到交易所国债收益率曲线直接可以当作市场化利率指标了，这那能行?另外对当年官金生的事情也心有余悸,一个证券公司就能枪挑财政部赫赫。 其实更关键的是,中国信用债有木有!!!! Mortgage pass-through有木有!!!!!! asset backed有木有!!!! 有木有阿!!! 木有阿!!!!!!!! 资产不能证券化，你让别人自由兑换近来干吗阿!!!!!!!! 团购买房买地灭!!!!!! 炒乌龙茶灭，炒绿豆炒大蒜灭!!!!!! 人家好歹是国际机构,你让人去炒绿豆炒大蒜阿 这太温州，太浙江,太农民了阿!!!!! 这是什么问题啊！！ 当然这还是前三排的问题阿!!!!太复杂的玩艺,党国搞不过帝国主义阿!!!!!!! 当年搞国债期货，就是前三排觉得直接上股指期货实在搞不掂阿!!!!! 国债没那么大杠杆可以拽在手里。结果没想到给管金生搞得差点亏掉当年的GDP的1/4阿!!!!!!! 其实是3个问题，其实也不是政策的问题（政策充其量就是30%的问题吧） 1，市场太小，钱太少，流动性太差，所以市场没有深度 --- 举个简单的例子，短期美元融资工具repo的每天结算量大概在10万亿美金（你没看错，是10万亿） --- 注意，repo是没有杠杆的，所以可以看做是真实融资交易量。 2，可选择的产品太少：中国国债才几种。真的固定资产收益市场需要从1-7天到30年几乎每个时间区间和各个不同风险级别的交易品种和相应对冲手段（swap，forward到各种CDS）。 3，fixed income市场是一个典型的需要做市商（market maker）和柜台交易的市场，中国暂时还没有一家有能力成为这种市场实力的投行（至少需要5家？） 没有这些，很简单的问题就是：如果想拿RMB，那企业留着它干嘛呢？这个所谓RMB的量级肯定不是几十万那种，企业难道拿几亿RMB去存定期啊？ BTW：T1弄反了，中国没有Mortgage pass-throug和ABS的原因不是没有信用，是因为没有fixed income市场。没有市场，谁买MBS和ABS啊？ |
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发表时间：2011-03-18
技术分析, 技术分析
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发表时间：2011-03-18
最后修改：2011-03-18
引用 T1弄反了，中国没有Mortgage pass-throug和ABS的原因不是没有信用，是因为没有fixed income市场。没有市场，谁买MBS和ABS啊？
没信用不是我说得.我说的是前三排就跟本无意发展这种市场，他们自己觉得搞不掂。你看股权分治拖,股指期货拖，融资融券拖,债市扩容拖。后面三个如果不是09年TG傻B式的投那么多M2结果收不回去了，他们才不会搞呢。TG治下对他们不利的东西不到去要出人命,是不会搞的. |
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发表时间：2011-03-29
看来真是水大不可挡啊
引用 消息人士向中国证券报记者透露，当前，重启国债期货时机基本成熟。有关方面已就重启国债期货进行相关制度准备工作。
业内人士指出，当前重启国债期货的各项条件基本具备。首先，国债现货市场快速发展为恢复国债期货提供了坚实基础。近几年债券市场规模高速扩张，2010年实际发行国债17881亿元，较1995年增长近12倍；2010年底，实际国债余额为5.95万亿元，是1995年底国债余额的17倍，国债的流动性大大增强。 其次，国债市场已形成较为完整的收益率曲线，为国债期货提供了依据。目前，记账式国债已经形成从三个月到30年的短期、中期、长期兼备的较为丰富的期限结构。 再次，利率市场化进程加快也为重启国债期货提供了有效支撑。1996年以来的利率市场化改革，使得目前我国利率市场化程度甚至已经超越国外推出国债期货时的情形。在利率管制方面，国内目前只有基准存贷款利率没有放开，债券、回购与同业拆借等金融市场利率均已放开。 此外，期货市场监管制度基本健全，风险监管能力大大提高，机构投资者不断发展壮大以及商品期货交易中积累的宝贵经验都为恢复国债期货交易提供了保障。 |
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发表时间：2011-04-01
T1太激动了。
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发表时间：2011-04-05
ozzzzzz 写道 T1太激动了。
咆哮体造成的假象吧。。 |
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发表时间：2011-04-05
最后修改：2011-04-05
既然这个帖子又浮了出来，就又说两句吧。
不能说RMB这个货币没有国际吸引力，如果大家关系金融新闻的话。 其实这几年香港回归后一直在向中央申请做RMB的离岸交易中心，优点是既在掌控下，又能与国际接轨。再加上香港多年的金融经验，其实很有优势。 但问题是，上海是中央现在想发展的金融中心，如果这块蛋糕交给了香港，又有点不甘心。 这件事拖了这么多年，还没有明显的定论。无论是T1和chinata 说的如何，这金融中心一天没定下，中央一天就不会认真地把这个自由兑换做起来。 例外说一下，fix income不一定要大投行做market maker，只要手上产品品种数量多，不同类型的债卷都有有自己的market，能吸引投资者，能产生足够的流动性就行了。market maker 不一定要大宗交易，如果现金和回购市场的话，几千万上下的单就够了，主要是品种要多，能适合市场需求就够了。 chinata去的高盛，大摩和美林刚好是最大的几个卷商，让他有错觉这个做市商一定要大，其实不然，美国做市商大概就有两千多个。 中国大陆的银行间债券市场和外汇交易市场都是典型的做市商市场。 这个链接可以看看。 http://www.iolaw.org.cn/showarticle.asp?id=1649 |
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发表时间：2011-12-04
不是技术的问题。而是资金的市场化配置问题。
一旦有了 fixed income市场，按照国企的评级，真实的收益率绝对不会低，那国企不是都要玩完。 另外一个因素涉及到rmb的信用，当家的自己都没什么信心，谁有信心？ |
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