Andreessen Horowitz：能随时让整个硅谷翻云覆雨的Game Changer

成立短短三年时间，Marc Andreessen和Ben Horowitz联合创立的风险投资公司Andreessen Horowitz就已成功跻身硅谷顶级VC公司之列，与Accel,Benchmark, Greylock, Kleiner以及红杉资本旗鼓相当，甚至有人言，AH才是最顶尖的风投公司，三轮融资下来，公司共获27亿美元投资，其投资组合公司包括大家熟知的Skype, Facebook, Instagram, Twitter, Foursquare, Pinterest, Airbnb, Fab, Groupon, and Zynga，引起了无数VC公司的羡慕嫉妒恨，AH于硅谷，就像CAA于好莱坞，随时能让这个领域天翻地覆。

用“震动VC界”这句话来形容AH显得太过温和，一位Google高管说：“他们简直就是疯子，每一笔投资都如此成功”。对于AH涉足VC行业，一家公司这么形容的：“它的到来就像在Sand Hill Road向大家宣告：大爷在这里，你们得小心点儿”。

去年，AH关闭了其第三轮融资，金额高达15亿美元，并且这个融资仅仅只花了三周时间。不得不说，这部分得益于AH投资Skype, Zynga, Nicera以及Instagram的成功案例。到目前为止，公司已为其首轮3亿美金投资人带来了2倍之多的回报。在Skype身上，尽管AH仅仅占很小一部分股份，但获得的回报却超过1亿美金，话又说话来，在Skype与微软的联姻中，AH起到了关键作用，最终说服微软以85亿美金买下Skype，这个金额是18个月之前Skype刚从eBay分离出来时市值的三倍多。

AH早期的全垒打为这家新兴风险投资公司套上了投资万无一失的巨大光环。到AH融到最多的15亿美金的时候，AH便获得史无前例的30%的附带权益，一般来说这个数字才20%，30%简直就是逆天，而AH的六大主要合伙人也未表示其将来的收入要捐给慈善机构，对他们来说，那不是贪婪，而是打破常规。

AH就是能找到那些愿意服从这些所谓“霸王条款”的投资人，爱谁谁。霸王条款都包括那些？比如，据说AH在没有收回投资人15亿美金成本的情况下，如果单笔交易利润可观并且交易已发生（例如并购完成），那么AH就能提前抽取那30%的利润。关于与有限合伙人之间的财务细节问题，AH未作任何评论。

一些VC对AH的态度特别复杂，可以说爱恨交加，GRP Partners的风险投资家Mark Suster就说到：“旧的VC行业对AH仍旧有抵御能力，但也许以前的VC模式确实是错的”。

其创始人之一Andreessen本身就是一个硅谷的标志式人物，这点他自己也明白。网景已成过去，但是它引爆了Web产业，创始人门对他崇拜至极，在网景以后，Andreessen与Ben Horowitz联合创立了Loudcloud（后来更名为Opsware），公司于2007年以16亿美金卖给了HP，从那以后，Andreessen就开始成为一名职业天使投资人，两年之后，进军风险投资行业，创立AH。

Andreessen本人现在坐镇Facebook,eBay,HP董事会，而Horowitz则喜欢在自己的办公室贴满著名拳击手的海报，也是一匹饿狼。这些VC们不想与其中任何一个人有所冲突，关于他们的故事，被采访过的人都小心谨慎，哪怕是有一些正面评论的人，也要求匿名，因为担心破坏他们和AH之间的关系或者与AH投资组合公司之间的关系。

这些VC的心情为什么这么复杂？害怕却又厌恶，对AH最显著的一个抱怨就是：当AH打算投资一家创业公司的时候，它对价格一点也不敏感，总是出价过高，所以导致像Greylocks这样的投资公司也跟着抬高价格。换句话说就是，AH推高了估值，就算在他们未能取得成功的交易中也是如此。有VC将这种推高估价的现象称之为“Andreessen Horowitz”效应。

当记者问到Horowitz关于这种说法时，他认为那是酸葡萄效应，并认为AH竞争者已经形成了一种错觉。坦言在VC行业，一个投资人对一家公司的估值基于另一家公司的出价。

AH投资策略的潜在理论就是：无论哪年，通常只有15家公司带来90%的回报，所以它会以几乎任何价格进入这家公司。

回顾AH领投过的高交易公司，一些观察者发现，估值是存在泡沫的。这些高交易公司包括Airbnb（在去年B轮融资中估值超过10亿美元，获得1.12亿美元融资）；Foursquare最近一轮5000万美元融资，估值6亿美元；Fab的4000万美元B轮融资，估值2亿美元；Pinterest去年10月的2700万美元融资，估值2亿美元，AH光在Fab和Pinterest的投资资金就超过1亿美金，而在去年七月，仅AH一家就完成了Github1亿美元融资计划，投入1亿美元，当时Github估值7.5亿美元，秒杀其它所有风投公司。

一些VC直指这个交易就是AH估值过高的典型例证，但Horowitz反驳说，那实际上是个非常棒的交易。而且在一些出价中，比如对Fab和Pinterest的出价，AH还不算最高的。

当Foursquare投资5000万美元的时候，一些反对者认为Facebook最终会让Foursqure溃败，但实际上那事根本就没发生，Pinterest以迅雷不及掩耳之势飞速发展，而且在五月（AH领投6个月之后），公司再次获得新一轮1亿美元融资，估值甚至高达15亿美金（这一轮由日本电商巨头Rakuten领投，AH跟投），而Fab则在七月份获得1.05亿美元，这时候的估值，已经是去年12月的三倍之多。这些都还不是后期交易。

在AH过去三年的180个投资组合中，有120个都是种子轮投资，金额一般都较小。但对科技创业公司的估值也在创新高，比如社交搜索创业公司最近获得420万美元种子投资（通常种子投资都少于100万美元），这事是谁干的？Andreessen Horowitz。

但Andreessen Horowitz 效应远远不止推高估值，真正的影响是颠覆了整个VC世界。

现在的科技创业公司不缺钱，有很多超级天使投资人和一些像AngelList这样的公司给它们种子投资，和一些来自Yuri Milner的DST以及Elevation Partners的风险投资。

今天的风险投资家门要提供的不仅仅是资金，他们需要贡献自己市场营销或者公司治理方面的知识，还有人资源等各种技能，去帮助创业公司逐步打造自己的商业，而AH的优势就在于他把自己家定位成一家超级创始人友好型VC，这样与创业者的关系就显得更为亲近。每个合作伙伴自己既是创始人也是运营者。

其中最重要的部分就是，AH是如何有组织的去支持创业者们的。当中许多规则都借鉴了奥维茨建立CAA（能随时让好莱坞翻云覆雨）的方法。

AH不是把合作伙伴分配到每家公司，而是所有合作伙伴对所有创业公司都开放，基金也会投资高于平均水平的管理费（从附带利益中抽取的，据说高达3%，这个数字一般为2%），为创业公司提供公司建设服务，包括人才招聘，推广，BD甚至销售与市场调查等服务。所有这些努力都会驱使公司创造最强大的网络。

在公司的56个人当中，只有6人是投资合伙人，剩下的都去支持投资组合公司不同的部门，让创始人或者CEO们变得更加专业。

但像AH那样提供太多无微不至的帮助会让许多年轻公司在今后拒绝学习如何解决难题，但到那时候，可能就为时已晚矣。

AH在运营层的活跃，通过手把手的教导也存在信息优势。一些跨行业的教导也让他们对另一个领域的事情有了更深刻更独特的见解，这点Horowitz也那么认为。

在上届的TechCrunch Disrupt大会上，当被问及关于AH的全套服务策略时，红杉资本的Roelof Botha嘲讽当时嘲讽说，他们会教创业者如何去钓鱼而不是直接把鱼塞给创业者，暗讽AH的全套服务未能教会创业者自理能力。

红杉，Kleiner及其它著名VC公司都提供类似的公司建设服务，基本都与AH的有组织有计划的全套服务不太一样。Redfin CEO Glenn Kelman曾透露说最好的VC都是在你需要他的时候，他会突然降临在你旁边，讲的就是当时红杉资合作伙伴Pierre是如何帮助他的。当时Pierre在他的创业公司Plumtree办公室外架起帐篷野营，在公司遇到问题的时候，化作一个虚拟CEO在背后帮助公司渡过难关。

当人们对一家创业公司的要求不仅限于资金时，创业者们看重的就是VC的能力，AH从一开始就为服务创业者而设，基本按照好莱坞天才制造营CAA那样的方式为创业者提供服务，这也是AH向创业者推广自己的一个亮点。

Mac Andreessen被认为是WWW的创始人，许多创业者大概都想成为下一个Mac Andreessen。

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