权证井喷 五千大户狂炒废纸

3天涨3倍，10天涨7倍！这一记录是招行认沽权证最新创下的。更让人惊讶的是，暴涨的不只是这一只权证，而是整个权证板块。

　　继前日暴涨后，权证板块昨日再度全线暴涨，武钢认购等6只认购权证涨停报收，11只权证涨幅超过14％。从成交量看，权证板块成交量高达1218亿元，连续第二天超过1000亿元，仅招行认沽一只权证就成交407亿元，权证投机达到高潮。

　　这一投机狂潮到底是何人所为？昨日上海证券交易所发布的《权证市场交易行为分析（2007年5月）》为我们揭开了冰山一角。

　　投机狂潮

　　认沽权证10天涨了好几倍

　　由于炒作权证不需要交印花税，交易成本最低，使得大量的投机资金从低价股上撤离后，进入了认沽权证。

　　据统计，最近三个交易日，招行认沽上涨375.15％，最近10个交易日更是上涨了778.76％，5只认沽权证中，涨幅最小的五粮认沽权证，最近10个交易日也上涨了240％，炒作认沽权证的投机资金，获利十分丰厚。

　　认购权证昨日集体暴涨

　　昨日，认购权证突然启动，有6只认购权证涨停。值得注意的是，昨日认购权证的暴涨，并非与正股的上涨完全一致，比如中化认购权证昨日涨停，但是中化国际仅仅上涨了4.79％。同样的，五粮认购权证暴涨15.77％，而正股五粮液仅仅上涨了1.46％。

　　分析人士认为，在内在价值如同废纸的认沽权证暴涨的刺激下，热钱将注意力转移到认购权证上，毕竟，认购权证具有价值，而且很多认购权证还是折价交易，投资的价值非常高，可积极关注国电认购权证、中化认购权证等。

　　同时，从认沽权证中撤出的资金，也有望进入认购权证中，一旦趋势形成，将导致认沽权证资金链的断裂，并导致认沽权证的全面崩溃。

　　投机案例

　　炒认沽权证成都股民狂赚3倍

　　从去年入市开始，陈先生就对炒作认沽情有独钟。“随时可以进出，减少了做股票的麻烦。”陈先生称，“而且不用交印花税，很利于我们短线资金炒作。”

　　陈先生炒作的钾肥认沽权证，最近10个交易日上涨480.57％，他拿出20万资金反复炒作，获利近60万元。

　　陈先生称，短期认沽权证明显是疯狂了，他逐步将资金从认沽权证上撤离，转向认购权证。昨日，陈先生拿出10万元资金出击云化认购等四只认购权证，收盘时已经成功赚取了3万元的利润。

　　他表示，不准备做认沽权证了，毕竟风险太大，一旦暴跌，很可能让人倾家荡产。

　　风险警示

　　井喷过后崩溃就在眼前

　　上帝让其灭亡，必先使其疯狂。认沽权证的疯狂总会有结束的一天，随后必将迎来崩溃。

　　种种迹象表明，认沽权证的炒作已经达到顶峰，崩溃就在眼前。根据昨日的成交情况，认沽权证的交易量开始大幅萎缩，分析人士认为，不排除风险就要来临。

　　同时，钾肥认沽权证的即将到期，也可能成为认沽权证崩溃的导火索。6月22日，将是钾肥认沽权证的最后交易日，此后，钾肥认沽权证将停止交易，并进入行权期，然后予以摘牌。

　　昨日，钾肥认沽权证下跌1.61％，报收在4.9元，而该权证的行权价为15.1元，完全就是一张废纸，一旦到期，必将暴跌！

　　钾肥认沽权证的暴跌，很可能引发整个认沽权证炒作的崩溃，参与其中的投机客一定要提高警惕。

　　暴涨秘密

　　上证所揭开权证疯涨真相

　　究竟是谁在疯狂投机权证？权证暴涨的背后究竟隐藏着哪一类的资金？上证所最新的研究报告揭示了其中的秘密。

　　这份名为《权证市场交易行为分析（2007年5月）》的报告，详细记录了5月权证的交易总貌。

　　4千万股民开通权证交易功能

　　虽然权证让不少股民很受伤，甚至从百万富翁的身家到一贫如洗，但是仍然有大量的股民前赴后继，欲在权证市场中大干一场。

　　根据上证所5月最新数据，有资格进行权证交易的账户数为4166.4万户，占到总开户人数的四成。

　　76万户参与权证交易

　　上证所最新公布的研究报告显示，5月权证的巨大交易量，主要来自38.91万户的贡献。

　　根据上证所信息网络有限公司发布的数据，5月进行权证交易的账户数为76.34万户，其中，当月进行了T＋0交易的账户数为38.91万户，当月不进行T＋0交易的账户数为37.43万户。

　　在76.34万户中，大量都进行了多次权证交易，超过4成的账户交5月的交易次数超过5次。分析人士认为，参与权证炒作的几乎是投机客，他们更多的是采用了短线交易，这也导致了权证市场每日的成交量急剧放大。

　　而在对当月进行T＋0交易的账户的统计显示，这些账户的交易频率非常高，这38.91万户账户中，当月进行权证交易的平均次数为高达15次！

　　七成交易量由个人大户完成

　　权证交易究竟被谁控制？每天上亿元的交易金额又是谁制造？上证所的这份报告，也给出了注解。

　　个人投资者是交易的主力军，其中，日均交易金额大于50万的大户交易量最大，在5月8日～5月11日、5月14日～5月18日、5月21日～5月25日的三个交易周，大户的交易金额远远超过了机构和其他投资者。

　　5月8日～5月11日，大户的交易金额达到了887.3亿元，5月14日～5月18日，大户的交易金额达到了841.6亿元，5月21日～5月25日，大户的交易金额达到了743.7亿元，分别占到当周权证交易金额的71.72％、70.65％和70.95％。

　　报告对大户、中户、小户、散户给出的定义是：大户是账户的日均交易金额大于50万元，中户是日均交易金额大于10万元小于50万元，小户是日均交易金额大于1万元小于10万元，散户是日均交易金额小于1万元。

　　五千个人大户控制权证市场

　　报告显示，大户打出的交易量，主要来自五千多个账户，占到整个权证市场交易金额的60％以上，这些账户有个共同特点，每周要做10次以上的交易。

　　5月8日～5月11日，交易10次以上的大户有5600个，成交了748亿元，占当周权证市场交易金额的60％。

　　5月14日～5月18日，交易10次以上的大户有4500个，成交了714亿元，占当周权证市场交易金额的60％。

　　5月21日～5月25日，交易10次以上的大户有3800个，成交了627亿元，仍然占当周权证市场交易金额的60％。

　　所以，这部分大户是权证市场的核心交易者，整个市场的六成交易量都是他们完成的，从这个意义上说，他们对整个权证市场的控制不言而喻。

　　危险账户月换手超2000％

　　对于大部分股民而言，每个月的资金周转率往往就在0～500％之间，然而，炒作权证的股民中，甚至出现了单月资金周转率超过2000%的账户。而这些危险账户做的交易，也是远远高于其他账户。

　　5月8日～5月11日，1.09万户账户的交易成交达到了危险账户的标准，他们的权证交易金额达到422.8亿元，远远高出了高风险账户、一般账户、投机账户等三类账户，这三类账户的资金周转率为500％～2000％、100％～500％和小于100％。

　　在随后的两周，分别有1万户危险账户和0.65万户危险账户，交易金额分别为410.3亿元和347亿元，占当周权证交易金额的比例为34.44％和33.1％。