耶鲁大学开放课程：《金融市场》第9课

第9课

Guest Lecture by David Swensen
大卫•斯文森的客座演讲

投资管理业务，当剥离种种表象追溯到其本质时，其实非常简单。在长期投资组合的管理中真正重要的是什么，如果进行长线投资，且存在股权偏好，那么从长期看股票是上涨的。
分散投资很重要。事实上，任何一个读过金融基础教材的人，任何一个以正常思维来考虑投资问题的人都知道分散投资是投资管理的一条重要的基本原则。给定回报率，可以降低风险；给定风险水平，可以提高回报率。
资产配置，市场时机选择和证券选择。资产配置主要是指你的投资组合包括哪些资产以及每种资产所占的比例。市场时机选择涉及偏离长期资产配置的短期操作。证券选择，说的是如何管理每个单独的资产类别。你是应该持有市场投资组合，指数化资产获取与市场一致的回报率？还是积极管理每项资产力求获得市场水平以上的回报率以及风险调整后的超额收益？

多元化的魔力之一在于，如果你持有各自都有风险的资产而它们彼此间又没有很大相关性，那么投资组合的整体风险水平就会很低。

 

参考书：

《漫步华尔街》