面试中遇到的期权问题

最近在面试一直遇到期权相关的,先摘录一篇帖子,供所有相关需要的童鞋共勉 写道

本文摘自: http://blog.csdn.net/blade2001/article/details/7104040


搜房、学而思、蓝汛等陆续成功登录华尔街了，土豆、优酷，也在路上了。如果你有幸在这里公司里任职，而且入职时间不算太晚，拿到了期权的话，那么你可以每天晚上，一边刷i美股的页面，一边计算你的账面美金资产了。

大多数公司，对于普通员工，都是发放期权，不是直接的股份。这里的期权，可以理解为，你在未来约定的时间（行权时间），有权按照预定的价格（行权价），买入公司一定量的股票（数量）。

那你为什么要通过这个期权来买入公司的股票呢，直接开个户，在公开市场上买入不就可以了吗？

是的，如果你拥有美股账户的话，在交易窗口期内，理论上你可以任意买卖自己公司的股票。和期权没有什么关系的。

那期权对你有什么价值呢？因为通过期权买入的价格，可能远远低于你从公开市场上买入的价格，而且无需预支成本。这里先解释几个概念：

1，行权时间：你拿到的期权，不是马上就生效的。一般公司都规定每年行权的比例。所以，你还需要按照这个时间，计算已经生效的期权。这才是可以马上兑现的收益。


2，数量：在美上市的中国公司，大多通过ADR的方式。也就是说，i美股上，你看到自己公司的股价，是1ADS的价格。而你手里拿的期权，是普通股(ordinary shares)。每个公司普通股与ADS的换算比例不一样，i美股个股页公司介绍里，有说明。比如，优酷是18:1；搜房则是4:1；携程则是0.25：1。

所以，你需要将手里的期权数量，除以这个比例，才是ADS的数量。后面这个数字，才可以直接乘以股价，计算你的资产。

3，行权价：期权的行权价，是指，你可以以这个价格买入公司的股票。一般来说，公司发放期权时，行权价都比现在的市场估值低（至少比未来的估值低很多）。否则这期权发来没意义，是废纸。

假设，你持有已到期的期权，行权价为2美元/ADS。就相当于，你现在可以以2美元的价格买入公司的股票。而如果公司目前外面公开市场的股价是10美元的话，你当然乐意以2美元买入。

4，收益计算：
先举例。假设，优酷的一个同学，2008年12月1日，获得一批期权，数量是10万普通股，行权价格为0.1美元，每年可行权25%。

数量：(10万X 25% X 2 ) / 18 = 2777.8 ADS 其中，X 2是由于2008年12月1日到现在（2010年11月23日），只有两年的期权生效；除以18，是因为，优酷的普通股与ADS兑换比例是18：1。

行权价：0.1 X 18 = 1.8 美元 因为，期权里的0.1美元，是普通股的价格，所以乘以兑换比例，换算成ADS的价格。

收益计算：2777.8 X （10 – 1.8）= 22777.96 美元 其中 10 是假设优酷目前在市场上的交易价格是10美元。

上面这个计算，还仅仅是账面收益。如果你是中国公民的话，没有美国绿卡，不需要在美国缴税，但是需要缴纳中国的所得税。这笔收益，将累加到你的年度收入里计税（也可能不同城市存在差别）。所得税按当月工资算的。所以千万不要一次性卖个几百万的期权，交税要45%。我所在的城市，个税按照每个月计算。因此，一年卖一次，与每个月卖1/12，个税差别非常大，前者高很多。

另外，如果你是通过公司的集体账户，在行使期权（买入）的同时，马上将股票在市场上卖掉，还需要支付少量的手续费。因为公司集体账户，多半通过美国的券商操作。


下面针对可能遇到的疑问解答：

1，期权到期，必须马上行权（买入）吗？

不是的，类似上面的优酷的例子，虽然已经有一半的期权可以行权。但是你也可以选择不执行，继续等待将来更好的价格。

2，到期的期权，可以马上执行吗？

不能。需要等待窗口期。窗口期一般是每个季度财报发布后的10多个交易日（公司通常会发布通知）。在职员工，在窗口期以外的时间交易自己公司的股票，是被SEC禁止的内幕交易行为之一。

3，期权会过期吗？

会的。期权授予书里，都有效期。你本次所获得的期权，都必须在这个规定的时间内行权。否则会作废。

4，行权后必须马上卖掉吗？

不一定。如果你是通过公司集体账户行权，一般都必须马上卖掉，然后你获得其中差价的美元。

但是，如果你有自己的美股账户，也可以先将期权执行到个人账户（也就是变成股票了），然后自己再择机卖出。已经执行到个人账户的股票，不受第3点提到的期权有效期的影响。但是如果你还在公司任职，仍受窗口期的限制。

5，期权需要成本吗？

要。行权的价格，就是你所需要支付的成本（不考虑所得税）。你是先以这个价格买入股票，再卖掉，才获得收益。但是期权的成本，不是获得期权的时候，就马上支付，而是在你行权的才需要支付。

6，期权会导致亏钱吗？

如果公司现在的股价，已经低于你期权的行权价，你可以选择不行权。那样不会导致你实际亏损。

但是，如果你之前已经按行权价，将期权执行到个人账户，变成实际的股票。如果公司股价下跌，低于行权价，则会导致你亏损。

7，离职的话，期权怎么办？

如果是正常离职，已经到期，但是还没到期的期权，公司通常会同意你在离职一个月内执行。但是还没到期的期权，则会作废。

8，期权会被公司收回作废吗？

有这可能。一般来说，公司发放期权的文件上，会有类似条款，如果违反公司什么规定，公司有权取消。但是已经执行到个人账户上的股票，公司则无权过问了。

经验总结，仅供参考。还有其他问题的，欢迎大家提出探讨。

相关文章 在美上市公司的员工，拥有一个美股账户的好处




"在职员工，在窗口期以外的时间交易自己公司的股票，是被SEC禁止的内幕交易行为之一。"

Only some employees (mostly high management personals) are defined as insiders, average employees are not insiders.
关于ADS和普通股的比例
普通股换ADS并没有什么硬性的规定，做普通股结构的时候通常公司并不能预测业务的发展情况，也不能预测普通股的价格，但一旦上市交易，公司就需要让交易单位（ADS)价格尽量不要有跌破5美元甚至1美元的风险（那就要退市了），所以大体会按这个制定换算比例。就是说，普通股拆太细了，换算比例会就很大，比如优酷；普通股权益太大，甚至会出现反拆的情况，比如携程，是四份ads代表一份普通股。
所以你获得期权的价值，和换算比例无关，和你获得的期权占总股本的比例，经及行权价有关。如果你的公司发期权的时候，告诉你总股本，那你的公司就真是厚道了。
当然更多公司可能是故意把普通股拆很细，给员并一发发几万份让大家觉得很爽，最后换回ADS才发现不爽
公司的期权给到你的时候，都会有一个禁售期，或者是锁定协议， 就是说从公司上市开始计算，多长时间内不得买卖股票？
禁售期每个公司不一样，大多都是半年吧。跟行权比例是两个概念。

以下是几个公司对员工股份设定的禁售期，供参考：阿里巴巴设置了24个月，百度、盛大设置了6个月的禁售限制。

美国存托股票（ADS）与美国存托凭证（ADR）的区别是什么？
美国存托凭证(ADRs)，允许外国的股票在美国股票交易所交易。事实上，大多数的外国公司股票以这种方式在美国股票交易所交易。美国存托凭证由美国的存托银行发行，每个ADR代表了一个或者多个外国的股票，或者一小部分股票。当你持有ADR时，你有它所代表的外国股票的权益、凭证。ADR是非常简单的。例如，让我们来谈论CanCorp(加拿大的一家公司)的股票吧，它在加拿大的股票交易所交易，价格为5.75加元(相当于5美元)，一个美国银行买了一定数量的的股票，然后又卖掉了ADR以2:1这个比例。所以每份ADR代表了CanCorp的两份股票，因此每份ADR应该卖10美元。美国存托股份(ADS)，它是ADR所代表的实际基础股票。也就是说ADS是实际交易的股票，当ADR代表了一些ADSs。例如，如果美国的投资者想投资CanCorp，投资者要到经纪人那，然后购买的ADRs相当于他想要购买的CanCorp股票的金额。在这种情况下，ADRs代表了他购买的股票的凭证，ADSs代表了他投资CanCorp的基础股票。ADS，是指根据存托协议发行的股份，代表发行企业在本土上市的股票。存托银行根据持有的ADS发行ADR ，ADS是ADR所代表的实际的股票 ADR美国存托凭证主要是国外公司想在美国融资，又不想被美国股票上市法则束缚，所以采用这种变通方法，把在其他地方的一部分股票集合起来，拿到美国市场上卖，并且在交易所交易，简单的就，就把它当作股票好了



一般而言，创业型互联网公司的前五名入职员工可以拿到1%股份，前50名可以拿到0.1%，前500员工可以拿到0.01%级别。
以一家互联网公司上市的市值30亿美元计算，9成员工获得万分之一的股份为30万美元。一般上市后股权会稀释3倍，税后可拿到6万美元，分4年套现，每年价值是1.5万美元。

 

评论

1 楼 sweat89 2015-04-13  

涨姿势了