精诚铜业和澳洋科技今日上市 机构预测首日定价

http://www.sina.com.cn 2007年09月21日 07:11 全景网络－证券时报

　　首日定价：精诚铜业35-40元，澳洋科技41-47元

　　广州证券研究所卢振宁

　　精诚铜业：规模扩张速度较快

　　精诚铜业主营业务是铜板带材产品的制造和销售。公司最近连续三年铜板带材产量均稳居行业第二位，行业地位和规模优势较为明显，公司2006年底 收购了清远精诚，未来两年可带来约2万吨的新增产能。公司直接利用废杂铜生产铜板带材，与行业内直接采用电解铜生产铜板带材的企业相比，具有明显的成本优 势。公司注重销售渠道建设，形成了覆盖全国范围的销售渠道。在定价方面，公司主要采取“原料成本+加工费”和“固定盈利+加工损耗成本”两种模式，基本回 避了铜价(67000,200,0.30%)波动的风险。

　　本次募集资金将投向年产20000吨高精度铜合金带材项目的建设。项目达产后，可以使公司产能增加到90000吨/年，规模优势得以强化，产品 结构也更理想。预计2007年和2008年每股收益分别为0.48元和0.7元，产能的不断扩张使公司保持良好的盈利能力。参考金属加工企业和

中小企业板中传统行业公司的估值水平，精诚铜业可取30-35倍的2008年动态市盈率，对应价格约21-24.5元。

　　根据有关统计，各

证券研究机构对精诚铜业二级市场价格的预测差异很大，介于20-45元。其中，海通证券预计价格介于22.95-23.45元，国元证券预计价格介于17.50-21.00元，上海证券预计价格介于35.50-45.00元。由于近期有色金属类 股票涨幅惊人，精诚铜业首日涨幅也可能较高，预计介于200%-250%，价格约35-40元。

　　澳洋科技：产业链完整

　　澳洋科技主营业务为粘胶短纤的生产销售，是国内产量排名第三的粘胶短纤龙头企业。近年来公司凭借快速的规模扩张，主营收入和净利润保持较快的增 长速度。2004-2006年公司净利润年复合增长率约20%。粘胶短纤行业刚走出低谷，正处于景气周期之中。有关研究机构认为，这轮景气周期可能维持4 -5年，但未来产品价格持续保持目前高位水平的时间不会很长，后期可能会出现小幅下滑。澳洋科技具备规模和专业化优势，技术实力较强，而且产业链相对完 善，应能在此轮景气周期中保持较好的盈利能力。

　　本次募集资金投向用于新建年产5万吨差别化粘胶短纤生产线项目和3万吨差别化粘胶短纤生产线技改项目。计划2008年完成，届时在扩大主业生产 规模，的同时又可以优化产品结构调提升盈利能力。预计2007年和2008年每股收益分别为0.95元和1.1元。参考金属加工企业和中小企业板中传统行 业公司的估值水平，澳洋科技可取30倍的2008年动态市盈率，对应价格约33元。

　　根据有关统计，各证券研究机构对澳洋科技二级市场价格的预测主要介于30元-40元，其中，平安证券预计价格介于38-38.8元，国泰君安预 计价格介于31.75-38.1元。参考近期中小板传统行业新股的首日表现，预计澳洋科技上市首日涨幅介于180%-220%，对应价格约41-47元。

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