[强势点评]深 鸿 基:股权溢价 业绩增长 留意

2007-9-17 10:40:00 代码:000040 作者:　来源: 顶点财经　出处:

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    异动原因：

　　公司在半年报中披露，07年上半年公司净利润比上年同期大幅增长2642.51％。据《中国证券报》5月10日报道，公司通过交易所交易系统累 积出售中粮地产股票共计700多万股，获得收益1.37亿元。这为公司上半年业绩大幅增长带来一定推动作用。公司持有众多公司股权，持有深能源及其他公司 股权。近期随着上市公司股价上涨，公司将获得巨额股权溢价。

　　投资亮点：

　　（1）公司规划未来3年内产品数控化率达到70%。但从上半年的情况和现有订单来看，预计今年的数控化比率不会有太大变化。普通机床产品对公司 的现金流贡献较大，公司不会放弃普通机床产品的生产经营。公司规划未来3年内海外销售要达到营业收入的20%。随着产品质量的不断提高和海外销售渠道的建 立完善，公司的出口业务有望实现快速增长。

　　（2）以搬迁为契机，推行六大体系和25个事业部的矩阵式管理，同时在企业内开展信息化建设。由于组织结构和业务流程的重组所涉范围很广、程度很深，预计重组效应于2008年以后才能完全体现出来。

　　（3）公司订单饱满，所持订单金额约为上年同期的1.4倍。现有订单主要来自于汽车、军工、航空、航天等领域，其中数控机床和普通机床的订单比例大约各占50%，订单综合毛利率为17%左右，和当前水平基本相当。

　　风险提示：

　　1、主导性业务不强,规模效益难以体现，管理体制相对滞后,监控与约束、竞争与激励机制不够完善。

    2、资债结构欠合理，负债率偏高，财务包袱重；沉淀资产（物业）较多，清理、盘活措施力度不足。

　　投资建议：

　　中山证券岳丛忠认为：公司旗下鸿基物流盐田港后方陆域约18万平方米土地，拥有4万多平米的出口监管仓库和约0.8万平米的进口保税仓库。盐田港是国内大型港口之一，近期李嘉诚还投资数十亿到盐田港，未来公司将受益盐田港的发展。第一目标位11元。

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