《基民天下》学习笔记——长期持有和波段操作

   在长期的实践中市场人士总结出这么一条规律——震荡市中波段操作，单边市中长期持有。小张（波段操作）和老李（买了不管）的例子就能很好的说明这一点。2005年上半年，市场还延续着震荡下调的走势，小张通过波段操作，设立止损位止盈位反复做差价，在震荡市中赚到了50%的收益，可以说投资效果是非常成功的；相比之下老李的股票随着大盘阶段性下跌，自然出现了一定的亏损。但是当市场反转之后，老李的股票虽然也出现过较大的调整，但一年多下来，涨多跌少，每次调整之后都迎来一次加速的上升，再加上期间的分红送股，股价上涨了近十倍；在这种市况下，小张的频繁买卖就显得多此一举了，不仅错过了好多后续的上攻行情，更是付出了不菲的手续费，虽然事后也有两倍的收益，但总体而言可谓事倍功半。
   按照我们总结出来的市场规律，牛市也即单边市里应该选择操作频率小的指数型基金；震荡市里才选择股票型基金。2006年以来主动管理型基金的整体表现弱于指数基金就充分说明了这一点。在2006年A股市场的持续上涨中，沪深300指数全年上涨120%，创造了A股10年来最大的牛市，但中小投资者的收益状况却并不理想。据有关调查显示，截至2006年12月9日，只有5%的被调查者跑赢大盘。与此形成鲜明对照的是，指数基金成为这轮行情的最大收益者。2006年指数基金平均净值增长率超过股票型基金近4%，超过半数的股票型基金并没有跑赢大盘，指数基金整体以业绩胜出。