广发6月重点推荐三只股

广发6月重点推荐三只股

　　大盘大幅震荡,早段市场继续恐慌性抛售,尾盘在有关传闻影响下,大量资金进场,股指收盘倒升接近100点。盘面观察,政策面的示好仍无法抵挡恐慌抛压,但蓝筹板块明显有比较强的支撑,在蓝筹率先反弹的带动下,跌停板块全面反弹。后市预计仍将反复震荡,3400点构成近期调整的低点。操作上建议在反弹中逐步调整持股结构,偏向中期业绩良好个股。

　　白云机场点评

　　主要观点：南航加速国内以及国际网络建设：从07年运力投入看，南航继续加强白云机场枢纽建设，随着白云基础设施陆续完善，加上深圳空域以及地面产能趋于饱和，南航加大对广州市场的投入是必然选择；南航年初提出07年开通10条广州始发的国际航线，1－4月新增2条，下半年将陆续开通剩余8条国际航线，可以预计，07年下半年开始机场国际客运增长将会继续加速。同时，广州市政府对南航每新增一条国际航线给予1000万元的财政补贴，鼓励航空公司新开国际线路。预计南航07年之前将可能加入“天合联盟”，南航入盟无疑将对白云机场带来长期积极影响，尤其是在国际客运方面。国际货运增长迅猛：1－4月机场实现货邮吞吐量21万吨，同比增长5.8％，增速较低，主要由于南航07年货运增长投放减少。白云货站主要处理南航以外的国际国内货邮，目前机场货站代理了全部外航货邮的新增量，从1－4月实际看，机场的外航货邮量达到4.4万吨，同比增长了27％，接近我们预期的07年30％年度增速；06年机场的外航货邮吞吐量为9.3万吨，预计07年将超过13万吨，同比增长40％。目前机场国际货站的货邮单位处理费大约在1000元/吨，因此，预计07年机场国际货站的收入将增加3500万以上。Fedex入驻的正面影响将远超出预期：目前资本市场仅仅关注Fedex对股份公司的直接收益贡献，包括确定的起降费收益以及很有可能的普货业务处理费；我们认为，对一个能够每年带来千亿元GDP价值的项目应该要有更深远的认识。FeDex搬迁工程将直接导致全球快件流量的结构性变化，并有可能就此催生白云在国际货运市场中的枢纽地位。户外广告业务07年下半年有望放开：06年机场广告合资公司实现的总收入为1.1亿(合并报表)，其中在机场候机楼的室内广告收入接近6000万，总利润3400万左右。据调研了解，07年下半年政府很可能批准机场开展候机楼外的广告业务，依据其他机场经验，候机楼户外广告业务具备的收入潜力将不低于室内广告业务，因此，若户外广告确实批准推行，机场新增收入同样有望达到6000万以上，对应利润也将会有2000－3000万。目前难以确定的是，如何确定集团以及股份公司将的利益分配。另外，机场安检隔离区的商业租赁面积在改造后将新增接近0.4万平方米，总商业面积将达到2万平方米，未来租赁收入有望持续上升。业绩以及投资分析：08年两税合并将带来接近8000万税后利润或者对应每股收益0.07元，加上奥运年以及南航入盟必会带来一定的推动效应，预计08年EPS0.62元；而09年FeDex将完整投入运营，预计业绩仍有30％以上增幅。考虑到市场定价水平，行业平均定价水平以及白云机场的增长潜力，我们给予08年30－35倍PE定价，对应价格20－22元，若业务能够顺利推进，预计1－2年内合理价格将上升至30元以上。

　　中信证券深度调研报告

　　主要观点：1、 我们认为中信证券发行A股的决定是明智的，相对于H股的融资方式，A股可以使融资规模更大，迅速拉开与二三线券商的差距，保持自己在各项业务的优势地位。虽然H股的融资方式更有利于公司治理水平的提高，但是我们认为在当前证券行业超速发展的背景下，迅速做大做强是战略的重中之重，在增发之后，净资本应有望超过280亿(按照45-50元的增发价)，净资产有望超过330亿。2、 中信证券将收购西南证券持有的华夏基金35.725%的股权，在收购之后，中信证券将持有华夏基金100%的股权。在收购华夏基金之后，中信证券可能将中信基金与华夏基金合并，而新基金的资产管理规模将超过750亿(按照基金数据库的数据，华夏在07年一季度末管理规模为688亿，中信在07年一季度末为78亿)，此项措施显示出中信证券想要称霸买方与卖方业务的决心。3、 增资金牛期货资本至1亿元，很明显是为股指期货做准备，虽然股指期货无法直接为证券公司贡献很多盈利，但股指期货资格可以为中信带来更多的客户，同时放大交易量，我们还无法测算此项业务对盈利的具体影响。4、 当前中信证券的07年动态PE仅为25倍(摊薄后)，而在这样保守的盈利预测基础上，我们预计未来三年的复合增长率应超过30%，我们认为30倍的摊薄前动态PE是比较合适的，而且股指期货，直投业务，融资融券，盈利的超高速增长，都是潜在的股价催化剂，所以我们认为69元的目标价，并不显得激进。建议投资者在当前价位可以积极买入并长期持有。

　　华胜天成  （600410 ）深度调研报告

　　主要观点： 1、公司业务之间存在正反馈效应，供应链上有竞争优势。公司系统集成业务、IT专业服务和软件业务之间存在正反馈效应，目前公司各业务之间正处于良性循环的发展阶段。公司存在供应链及多系统平台集成的竞争优势。3G与电信运营商业务转型、金融业务多元化与邮政改革推动公司系统集成业务的快速增长。2、随着3G网络建设的逐步展开，运营商业务转型的加快，增值业务与ICT业务的快速发展推动电信相关系统集成业务的快速增长；同时金融业务的多元化及上市后资本实力增强的影响，邮政市场化改革后的影响，金融、邮政相关集成业务的需求也正呈快速增长趋势。3、未来三年专业服务的收入的平均增长将超过50%，软件业务收入增长将会加快。公司募集资金项目契合公司业务需要，投资风险小，有利积极拓展3G相关应用市场，提高公司业务的综合竞争力。4、预计公司未来三年净利润的平均复合增长率将超过30%。07-09年每股盈利预测结果为0.53元、0.73和1.03元，预测的净利润同比增长分别为24%、39%和40%，给予“买入”评级。