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什么是逆回购
所谓债券逆回购，其实是一种短期贷款，就是你把钱借给别人，获得固定利息，别人用债券作抵押，
到期还本付息。其中债券持有人(正回购方)将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，
从而“赎回”债券，而资金持有人(逆回购方)就是正回购方的交易对手，在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司

债券有四个方面的含义：
发行人是借入资金的经济主体； 投资者是出借资金的经济主体； 发行人需要在一定时期还本付息； 
反映了发行者和投资者之间的债权ZAIWU关系，而且是这一关系的法律凭证。

债券具有以下几个基本性质：
债券属于有价证券
一方面，债券反映和代表一定的价值。债券本身有一定的面值，通常它是债券投资者投入资金的量化表现。
同时，持有债券可按期取得利息，利息也是债券投资者收益的价值表现。另一方面，债券与其代表的权利联系在一起，
拥有债券也就拥有了债券所代表的权利，转让债券也就将债券代表的权利一并转移。

债券发行市场主要由发行者、认购者和委托承销机构组成。只要具备发行资格，不论国家、政府机构和金融机构
或者公司、企业和其他法人都可以发行债券来借钱。
认购者就是我们投资人，委托承销机构就是代发行人办理债券发行和销售业务的中介人，主要由投资银行、证券公司
、商业银行和信托投资公司等等。发行方式有公募发行，私募发行和承购包销。
直接发行，一般指作为发行体的财政部直接将国债券定向发行给特定的机构投资者，也称定向私募发行。
代销方式，指由国债发行体委托代销者代为向社会出售债券，可以充分利用代销者的网点，
但因代销者只是按预定的发行条件，于约定日期内代为推销，代销期终止，若有未销出余额，
全部退给发行主体，代销者不承担任何风险与责任。
承购包销发行方式，指大宗机构投资者组成承购包销团，按一定条件向财政部承购包销国债，并由其负责在市场上转售，
任何未能售出的余额均由承销者包购

什么是收益凭证
收益凭证，指证券公司以自身信用发行的，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。
特定标的包括但不限于货币利率，基础商品、证券的价格，或者指数。
一种是按照合同约定支付固定收益的“固定收益凭证”；
另一种是按照合同约定支付与特定标的资产表现挂钩的浮动收益的“浮动收益凭证”。

利率互换(利率掉期)：
利率互换是指两笔货币相同、ZAIWU额相同(本金相同)、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。这个调换是双方的，
如甲方以固定利率换取乙方的浮动利率，乙方则以浮动利率换取甲方的固定利率，故称互换。
互换的目的在于降低资金成本和利率风险。

利率期权
利率期权是一种与利率变化挂钩的期权，到期时以现金或者与利率相关的合约（如利率期货、利率远期或者govement债券）进行结算。
利率期权是一项关于利率变化的权利，买方支付一定金额的期权费后，就可以获得这项
权利：在到期日按预先约定的利率，按一定的期限借入或贷出一定金额的货币，这样当市场利率向不利方向变化时，
买方可固定其利率水平；当市场利率向有利方向变化时，买方可获得利率变化的好处，利率期权的卖方向买方收取期权费，
同时承担相应的责任功能。

伦敦同业拆借利率(London InterBank Offered Rate,简写LIBOR)，是大型国际银行愿意向其他大型国际银行借贷时所要求的利率。
假如某A公司，手头上现有金额为500万USD，期限为6个月，以LIBOR计息的浮动ZW，那么从公司的角度出发，
既希望在市场利率降低的时候能够享受到低利率的好处，
又想避免市场利率上涨时利息成本增加的风险。这个时候企业就可以选择与银行利率期权交易，向银行买入6个月，
协定利率为6%的利率上限期权。如果6个月之后，LIBOR利率上升到了7%（大于原来的合约利率），那么A公司就会选择行使该期权，
那么作为期权卖方的银行就应当向其支付市场利率和协议利率的差价5万USD（500×（7%-6%）），作为期权合约的买方，
A公司由于判断正确有效地固定了其ZAIWU成本。
那么如果LIBOR的走势出现了下跌，如果低于6%的话，那么A公司就可以选择放弃执行该期权，而以较低的市场利率支付ZAIWU利息，
其损失掉就仅仅是一笔期权费。
	
货币掉期(货币互换)
货币互换（又称货币掉期）是指两笔金额相同、期限相同、但货币不同的ZAIWU资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。
货币互换则是不同货币ZAIWU间的调换。货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权ZAIWU关系并没有改变。
初次互换的汇率以协定的即期汇率计算。货币互换的目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失。 
货币互换是一项常用的ZAIWU保值工具，主要用来控制中长期汇率风险，把以一种外汇计价的ZAIWU或资产转换为以另一种外汇计价的ZAIWU或资产，达到规避汇率风险、降低成本的目的。

例如，公司有一笔日元贷款，金额为10亿日元，期限7年，利率为固定利率3.25%，
付息日为每年6月20日和12月20日。96年12月20日提款，2003年12月20日到期归还。
公司提款后，将日元买成美元，用于采购生产设备。产品出口得到的收入是美元收入，而没有日元收入。
从以上的情况可以看出，公司的日元贷款存在着汇率风险。具体来看，公司借的是日元，用的是美元，
2003年12月20日时，公司需要将美元收入换成日元还款。那么到时如果日元升值，美元贬值(相对于期初汇率)，
则公司要用更多的美元来买日元还款。这样，由于公司的日元贷款在借、用、还上存在着货币不统一，就存在着汇率风险。
公司为控制汇率风险，决定与中行叙做一笔货币互换交易。双方规定，交易于96年12月20日生效，
2003年12月20日到期，使用汇率为USD1=JPY113。这一货币互换，表示为：
1、在提款日(96年12月20日)公司与中行互换本金：
公司从贷款行提取贷款本金，同时支付给中国银行，中国银行按约定的汇率水平向公司支付相应的美元。

2、在付息日(每年6月20日和12月 20日)公司与中行互换利息：
中国银行按日元利率水平向公司支付日元利息，公司将日元利息支付给贷款行，同时按约定的美元利率水平向中国银行支付美元利息。

3、在到期日(2003年12月20日)公司与中行再次互换本金：
中国银行向公司支付日元本金，公司将日元本金归还给贷款行，同时按约定的汇率水平向中国银行支付相应的美元。
从以上可以看出，由于在期初与期末，公司与中行均按预先规定的同一汇率(USD1=JPY113)互换本金，且在贷款期间公司只支付美元利息，
而收入的日元利息正好用于归还原日元贷款利息，从而使公司完全避免了未来的汇率变动风险。