天使投资

　在中国，目前从事天使投资的主要为浙江、广东、北京等地区富有的个人、部分专业投资机构以及部分外企人士和海归人士，目前我国天使投资除了资金规模与美国有差距之外，绝大部分投资会以个体形式出现，被业内人士称为“边缘投资人群”。

　　名词解释：天使投资人

　　天使投资人又被称为投资天使(BusinessAngel)，天使投资是权益资本投资的一种形式，指具有一定净财富的个人，对具有巨大发展潜力的初创企业进行早期的直接投资，属于一种自发而又分散的民间投资方式。

　　天使投资一词源于纽约百老汇，特指富人出资资助一些具有社会意义演出的公益行为，对于那些充满理想的演员来说，这些赞助者就像天使一样从天而降，使他们的美好理想变为现实。后来，天使投资被引申为一种对高风险，高收益的新兴企业的早期投资。相应地，这些进行投资的富人就被称为投资天使，商业天使，天使投资者或天使投资家。那些用于投资的资本就叫天使资本。

　　天使资本主要有三个来源：1.曾经的创业者；2.传统意义上的富翁；3.大型高科技公司或跨国公司的高级管理者。

　　当初投资两名学生布林和佩奇的几位斯坦福大学的教授，后来在这笔对Google的天使投资中，1万美元获得了10亿美元的回报―――在欧美高新技术企业的迅速发展过程中，在企业孵化期就给予其“婴儿奶粉”的天使投资，起到了至关重要的作用，而天使投资这种欧美较为成熟的投资模式，也一直在以“高风险、高回报”的传奇性吸引着人们的目光。

　　“在硅谷，你做什么人们都知道”，而在天使投资尚处于起步阶段的中国，如何能使松散状态的天使投资人更有效地找到好项目？

 以下是天使投资需要的一些特质：

“智慧、勇气、耐心缺一不可”

“智慧、勇气、耐心缺一不可。”厉伟说，有了这些就有了成功最基本的条件。具体到天使投资，他谈到很多天使投资面对的项目是非常早期的项目，可能是一个主意、一个点子，好一点的是实验室的成果、专利，但是这些专利、点子，包括这些成果，未来会怎么样？需要有很专业的知识，所以，天使投资眼光非常重要。

　　除却眼光，面对这项极高风险的投资，勇气也是不可或缺的法宝。厉伟谈到创新投去年做了几个项目，有一定的成功率。但也有很多失败的教训，天使投资是有勇气的行动，因为有时候天使投资是可遇不可求的。

　　厉伟非常擅长从小故事中得出投资的真谛。他给大家讲了一个故事。中国古代战乱年代的一个地主，他把独生子送去大师那里学武功。大师让他在门前的一个大湖那里练吹气，说只要坚持，三年之后湖水就会被吹翻。这个孩子练到两年半的时候觉得太枯燥了就放弃回家。在村口碰到他爹，两年半就回来，肯定没学成，小孩叹口气准备跟他爹解释，叹完气之后他爹不见了。厉伟从中得出了天使投资的另一个法宝：耐心。这是一个要求功到自然成的行业。如果急功近利，势必失望。厉伟表示创新投成功的几个项目，从300多万销售额开始投，7年上市，投资满10年才可以退出，所以一定要有足够的耐心。

“模式创新改变生活”

有了无往而不利的三件法宝之后，具体的操作层面也同样需要关注。厉伟认为模式的创新是天使投资不容忽视的一点。

　　他举了一个非常幽默的例子。很多人一起照相，摄影师说不要闭眼，但每次都有闭眼的。如果换个模式、方向，请大家把眼睛闭上，数1、2、3把眼睛睁开，没有睁不开的。这就是一种思维的转化。平时一提到创新，往往是技术创新，其实模式创新有时候是生活中更重要的。接着厉伟又举了一系列大家耳熟能详的模式创新的例子：携程、分众、如家、七天厨房，都是模式创新的代表。所以做投资一定不要忽视模式创新，因为“模式创新也在改变我们的生活。”

“忽悠也是一种商业模式”

　　作为天使投资人，如何撬动中国真正的创意原动力？作为创业者，如何吸引到天使投资人的目光？鼎邦投资管理有限公司总裁刘中青先生分享了他的经验，他强调商业模式创新无处不在，投资人、创业者都要发散思维、不落窠臼。

“创业者的利益不要低于30%”

　　怎么看天使投资，很难讲，因为它本身还不太成体系。

　　首先，我觉得最重要的是人，特别是创业者。我最看重他是不是有做大事的品质，他能不能有足够的心胸去用比自己还强的人，去用好他，这是非常不容易的；还有就是，他有没有野心；还有一点，他一定要有承担风险的精神，项目成功以后，他应该是最大的受益者，项目失败以后，他就是最大的受害人，这样的项目才会在以后碰到困难的时候存活下来。当然还有一点，如果你能看到他有没有未来行业领袖的潜质，那就更好了。

　　第二是面对挫折的时候要能够有抗打击能力，要善于应对市场的变化。在企业发展的过程当中，很多事情是要变化的，甚至商业模式会发生变化。

　　第三个方面是对利益的态度。要对投资人有感恩的心，因为投资者也承担了风险，如果他没有这个心态，你要特别小心，当企业发展壮大的时候，可能矛盾就来了。

　　我自己投资，还会有一个要求，就是创业者的利益不要低过30%.因为创业者需要有动力，特别是企业，因为“天使”往往希望有高额回报。在股权设置上面，千万不要一开始就占挺多的股份投进去，再有私募基金或者投资基金进来的时候，进一步再降低创始人的股权，这个公司就很危险了。

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• 2007-11-04 10:26
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