进入新蓝筹股时代

 美联署大幅度减息，美股飙升，港股也暴涨近千点，外围股市的火爆并没有影响A股市场。深沪股市在周一创出历史新高后连续两天低调整理，蓝筹股分化令投资者开始忧虑，虽然中国石化周三一度力挺上证指数翻红，但难掩系统性调整的压力，市场需要新蓝筹股来充实A股的脊梁。
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    蓝筹分化增大调整压力

    自8月中旬以来，以万科、招商银行为首的房地产、银行板块进入技术性调整阶段，随后中国铝 业等有色金属板块以及钢铁板块也出现技术性调整，虽然煤炭石油板块仍然不断创出新高，但投资者已经由果断进取趋向稳健防御。虽然深沪股指周一创出新高，但 一些技术指标如MACD等出现顶背离信号，这增添了投资者对后市的忧虑。

    从市场资金轮番介入房地产、金融（银行、券商、保险）、 有色金属、钢铁、煤炭石油、汽车、航空板块，以及其后供水供电以及纸业板块等主流板块来看，主力对以上板块是深度参与。首先，主力资金轮番攻击各个板块中 的龙头品种，如万科、招行、中信证券、中国铝业、山东黄金、宝钢股份、潞安环能、上海汽车、南方航空、首创股份、华泰股份等，其次，主流资金对各个板块中 的二线、三线个股展开新一轮挖掘，如广宇发展、华夏银行、八一钢铁、安源股份、一汽夏利等。由于主流资金是多板块、多层次的参与到市场中，所以，短期内难 以顺利套现。

    而主流资金难以离场则必然采取反复活跃市场、产生投资获利的机会，这让我们看到每天板块涨幅前五位中总可见到以上主 流板块之一，如周三涨幅前列就有煤炭石油、房地产、银行、供水供电板块。同时我们留意到只要是非银行、房地产板块领涨，则即使其他主流板块调整，深沪股指 调整幅度有限；一旦银行、房地产板块领涨，则股指调整压力大增；此时，主流资金通常动用中国联通、长江电力或中国石化来护盘。这说明已经处于调整之中的银 行、房地产板块每次出现反弹，均引发其他板块借机减磅的行动。

    大盘股“挤出效应”

    从以上多板块、多层次的挖掘投资行动中，主流资金从中报价值挖掘逐渐步入到资金推动股价表现中，但凡资金推动型行情发展到最后都会演变成“击鼓传花”状态，投资者为此而警惕！

     不过，机构投资者正为此而寻找化解方法：让股指稳中有升或者区域整理，而股价高涨的蓝筹股可以顺利脱手。其一，八二现象重现，这现象曾经在年初至5.30 之间出现，用1100多只非成份股的上涨抵消几百只蓝筹股的调整，股指不跌反涨，蓝筹股也可顺利套现。但现在投资者更加理性，这办法短期内难以实现。其 二、股指期货的套期保值。例如持有现货而在期货开空单，从而保障资产市值稳定。当然，在股指期货未推出前，这办法也不适用。其三，大盘股“挤出效应”。通 俗点说就是用新上市的大盘蓝筹股替代旧的蓝筹股，部分权重指标股将逐步退出主角位置，而新权重股由于权重更大，对股指起到更稳定的作用。理想的状况是：如 果在资金的不断介入新蓝筹股，反而会推动股指稳步上行；中性状态：即使旧蓝筹股被机构不断减仓，但股指也许不为所动；被动环境：股指振荡下行，但新蓝筹股 依旧活跃。

    最近大型蓝筹股IPO频繁，正好给机构们换股机会，北京银行、建行、中海油以及神华能源接踵而来，机会不言而喻。